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《信托公司净资本管理办法》对信托业的影响

时间:2011-11-18 14:28 来源: 作者: 阅读:

银监会正式颁布《信托公司净资本管理办法》(以下简称《办法》),同时作为净资本管理办法的配套文件,银监会还向信托公司下发了净资本计算表、风险资本计算表以及风险控制指标监管报表。数据显示,截至2010年上半年,中国信托业共管理约2.9万亿元的受托财产,而目前国内54家信托公司2009年底的注册资本金合计只有606亿元,平均注册资本为11.21亿元,平均净资产18.8亿元。目前国内信托业飞速发展,在国民经济中的话语权日益提高,而以600多亿的资本金去管理2万亿的资产,再加上目前国内信托业务结构不合理,风险不对等等问题,引起了监管层的重点关注,从2010年7月份开始大力整治信托业,以加强对信托公司的风险监管。此次《信托公司净资本管理办法》的颁布是最新也是最为严厉的措施,把信托资产规模与信托公司的净资本挂钩,结束了无限做大信托资产规模的时代。

《信托公司净资本管理办法》的核心约束为信托公司净资本不得低于人民币2亿元,净资本不得低于各项风险资本之和的100%,此外净资本不得低于净资产的40%。两个基础指标以净资本和风险资本为基础指标,在此之上通过比例测算进行风险管理。其中净资本的基础是净资产,关键要素是风险扣减系数。风险资本的基础是信托公司的业务范围和资产结构,关键因素是各项业务的风险系数。

为了更加准确的观察《办法》对信托公司的影响,我们选取几家在行业中具有代表性的信托公司,根据其2009年的业务规模做了一个初步测算和点评。但是因为一部分数据没办法拿到,所以我们的测算也只是个粗略计算。

1.华润信托

注册资本为26.3亿元,净资产为66.71亿元。粗略计算净资本为49亿元。

管理的信托资产为581.2亿元,各项业务风险资本之和为14.1亿元。

净资本/各项风险资本之和=348.39%,净资本/净资产=73.53%

点评:华润信托主要以集合类业务为主,主要为证券投资类产品和房地产类产品,业务规模相对较小,但是证券类和房地产类产品的风险系数较大。华润的注册资本是行业平均注册资本的两倍,华润信托各项指标都达标,并且未来也有较大的业务发展空间。

2.平安信托

注册资本为69.88亿元,净资产为124.4亿元。粗略计算净资本为81.22亿元。

管理的信托资产为1308.1亿元,各项业务风险资本之和为30.76亿元。

净资本/各项风险资本之和=264%,净资本/净资产=65%

点评:平安信托是注册资本金最大的信托公司,其管理的信托资产规模也在前五位。平安信托虽然管理的资产规模很大,风险资本之和也较高,但是由于其净资本也够大,所以各项指标均达标。

3.英大信托

注册资本为15亿元,净资产为18.9亿元。粗略计算净资本为17.72亿元。

管理的信托资产为1476.79亿元,各项业务风险资本之和为17.97亿元。

净资本/各项风险资本之和=98.61%,净资本/净资产=93.76%

点评:英大信托管理资产规模过大,净资本低于风险资本之和。英大信托在2009年全部是做的单一类信托业务,而单一类大多数为银信合作理财业务。在风险资本测算中,银信新规出台后的银信合作理财产品的风险系数等同于集合类业务,但是收益率两者相差十倍以上。以前那种靠做大通道类业务规模“薄利多销”的模式现在已经是一条死胡同。

4.中海信托

注册资本为12亿元,净资产为23.16亿元。粗略计算净资本为19亿元。

管理的信托资产为1371亿元,各项业务风险资本之和为11.57亿元。

净资本/各项风险资本之和=169.1%,净资本/净资产=83.67%

点评:中海信托也是注册资本较小但是管理资产较大的一个信托公司,但是其业务中有一大半是被动管理型的事务管理类业务,相对应的风险系数非常小,为0.3%-0.5%,所以中海信托的风险资本之和不高。目前还有较大的发展空间。

5.中融信托

注册资本为3.25亿元,净资产为6.75亿元。粗略计算净资本为5.96亿元。

管理的信托资产为1315亿元,各项业务风险资本之和为20.9亿元。

净资本/各项风险资本之和=28.5%,净资本/净资产=88.24%

点评:中融信托的注册资本才3亿,但是管理的信托资产有1315亿元,是“小马拉大车”的最典型代表。让我们在感慨中融信托业务高速发展的同时,也不得不为其风险担忧,其净资本与风险资本之和的比例才为28.5%,远低于要求的100%。中融信托的增资压力巨大。

6.中信信托

注册资本为12亿元,净资产为43.4亿元。粗略计算净资本为24.8亿元。

管理的信托资产为2067.8亿元,各项业务风险资本之和为30亿元。

净资本/各项风险资本之和=82.67%,净资本/净资产=57.14%

点评:中信信托所管理的信托资产规模是行业中最大的,2009年底已超过2000亿元,由于中信信托的注册资本仅12亿元,故也已经面临增资的压力。

因此,从以上数据我们可以看出,对于资本比较充实,同时业务规模不太大的信托公司而言,《办法》对其影响较小;而对于净资本过小或者管理的资产规模过于庞大的信托公司来说,受到的影响较大。那么这类受《办法》影响较大的信托公司应采取的应对措施主要有以下两个方面:

1.扩充资本金,提高净资本规模

《办法》对信托公司的净资本提出的监管要求,使得信托公司有迫切的增资扩股需求。可以通过两种方式来扩充资本金:一是通过上市融资,信托公司业绩不错,有很多资质较为优良的信托公司具备上市的条件,华信信托、百瑞信托、北京信托、华宝信托等公司正在积极筹备上市,但由于信托公司的盈利模式和信息披露问题,监管层对其上市的态度一直很谨慎。此前,北国信托欲借壳ST玉源却不成,而中信信托“借壳”安信信托也悬而未决,已有三年之久。二是引进新的投资者或者原有股东增持,信托资产规模较大的前十家信托公司有较大增资压力,但他们增资扩股的条件完全成熟,因其控股股东均是资金实力雄厚的大中型国有企业。鉴于信托牌照的稀缺性,希望参股的潜在买家并不在少数,但当前信托行业良莠不齐,优质公司早已被大企业收至麾下,而排名靠后的公司则一直在寻找战略投资者,且重组过程持续时间较长。但一些规模较小的信托公司完全可能并购入大型的股份制商业银行或者大型国企,背靠大股东的资金实力继续发展。

但增资扩股并不是净资本管理的目的和有效解决手段,监管部门希望信托公司建立和完善资本约束机制,加强风险管理和提升业务水平,以净资本管理约束信托公司受托资产的过度扩张,有效控制风险,而且增资扩股可能会带来一系列连锁反应,例如股权稀释、控制权变化、股东结构调整、员工队伍不稳定等,因此信托公司还是应当在资本管理方面下足功夫。

(责任编辑:Admin)

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