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证券公司融资融券业务主体法律关系

时间:2011-12-11 14:06 来源: 作者: 阅读:

2008年12月1日,中国证监会《证券公司业务范围审批暂行规定》正式实施,这意味着监管部门受理证券公司融资融券业务申请的闸门已正式打开,融资融券业务的脚步离我们也越来越近了。融资融券业务将从根本上改变了我国证券市场单边的盈利模式,其推出为市场提供了双向机制,为广大投资者带来了新的双边盈利机会。同时,融资融券业务的开展也有利于优化证券公司的盈利结构,更有利于其长远发展。但是,作为我国证券市场的一种新型的交易方式,融资融券业务在运作时涉及诸多方面,产生的法律关系也较普通的证券经纪业务复杂,不论是对证券公司而言,还是对投资者而言,充分了解相互之间在融资融券业务中的法律关系及相应的权利义务内涵,有利于其合法有效的参与这一新业务,维护自身的合法权益并避免不必要的法律纠纷。

根据《证券公司监督管理条例》第四十八条的规定,证券公司融资融券业务是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中,证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由客户交存相应担保物的经营活动。根据《证券公司监督管理条例》、《证券公司融资融券业务试点管理办法》及证券交易所配套实施细则的有关规定,证券公司融资融券业务的基本模式为:投资者与证券公司签订融资融券合同并明确双方在融资融券业务中的权利义务,证券公司按照与投资者签订的融资融券合同的约定,向投资者收取一定比例和数量的保证金作为担保物,在证券买卖成交后的结算过程中,为投资者垫付买卖证券时不足部分的资金或者证券,与投资者形成借贷关系,并以买入的证券或者卖出所得的价款作为担保物,投资者在约定期间内以相反方向的买卖(卖券还款、买券还券)或以现金、现券方式进行偿还。可见,证券公司融资融券业务的主体主要包括两方,即证券公司和投资者,其相互之间的法律关系则主要包括以下三方面:第一、证券公司与投资者之间的委托关系;第二、证券公司与投资者之间的借贷关系;第三、证券公司与投资者之间的担保关系。本文现就此三方面法律关系略作探析。

一、证券公司和投资者之间的委托关系

投资者要在证券交易过程中从证券公司处获得融资或融券,必须首先与证券公司建立一般的证券经纪业务委托关系,即成为证券公司的客户,在此基础上方可与证券公司进一步建立融资融券业务关系。可以说,证券公司与投资者之间的委托关系是证券公司向投资者提供融资或融券服务的前提条件,如果一个证券公司为其他证券公司的客户提供出借资金或证券的服务,则不能认为其行为属《证券公司监督管理条例》及《证券公司融资融券业务试点管理办法》所指的融资融券业务,只能构成类似借贷性质的行为。

与一般的证券交易相同,在融资融券交易中,客户委托作为证券经纪商的证券公司代其买卖证券,证券公司为客户进行交易申报,成交后以结算参与人的名义参与登记结算公司组织的清算、交割。在此情况下,证券公司必须严格按照客户的指令履行代理交易职责。根据我国法律的有关规定,在证券公司与投资者之间的委托法律关系中,双方当事人应该享有的权利和承担的义务如下:

1、证券公司享有的权利主要有:第一、证券公司有权请求投资者向其支付一定的代理费用,也即通常所说的佣金或买卖证券需付的手续费;第二、在代理委托事项完成后,作为受托方的证券公司有权请求作为委托方的投资者承担委托事项的法律后果,也即投资者必须为证券公司代其买入的证券支付一定数额的款项,或接受证券公司代其出售证券所得之款项。证券公司承担的义务主要有:第一、在办理委托事项的过程中,应该尽到勤勉、谨慎和忠实的义务;第二、按双方约定,及时将委托事项的完成结果交付给投资者;第三、当证券公司因自身过错而导致投资者受到损失时,必须承担损害赔偿的法律责任。

2、投资者享有的权利主要有:第一,投资者有权要求证券公司向其及时交付委托事项的完成结果;第二,因证券公司的过错给投资者造成损失的,投资者有权要求证券公司向其赔偿损失。投资者承担的义务主要有:第一,投资者应按照与证券公司的约定向其支付证券公司因从事托付事项所应获得的代理费用;第二,投资者有义务承担证券公司所交付的委托事项的完成结果。

二、证券公司和投资者的借贷关系

投资者在证券公司开展融资融券交易时,仅需支付部分买入证券的资金或提供部分拟卖出的证券,其余部分在证券买卖成交后由证券公司办理结算时垫付。因而,证券公司与投资者之间形成了一种借贷(债权债务)关系,即证券公司为债权人,投资者为债务人。此外,尽管证券公司和投资者在签订融资融券合同时,通常会就提供融资融券以及担保的内容同时加以约定,但是担保行为和提供融资融券的行为,毕竟是两个不同层面上的法律行为,而且担保行为以借贷行为的存在为前提,并随着借贷行为的消失而消失。因此,证券公司与投资者之间的借贷法律关系是证券公司融资融券业务中的基础法律关系。根据我国法律的有关规定,在证券公司与投资者之间的借贷法律关系中,双方当事人应该享有的权利和承担的义务如下:

1、证券公司享有的权利主要有:第一、期限届满之后,有权收回借贷给投资者的一定数额的资金或证券。第二、有权请求投资者支付一定的融资利息或融券费用。证券公司承担的义务主要有:在投资者缴纳一定比例的保证金之后,根据保证金比率的规定,借贷给投资者一定数额的资金或证券。

2、投资者享有的权利主要有:对于从证券公司处借入的资金和证券享有所有权,有权对之自由处分。投资者承担的义务主要有:期限届满之后,应该向证券公司归还所借入的一定数额的资金或证券,并支付一定的融资利息或融券费用。

在实际操作中,判断证券公司与投资者之间是否存在借贷关系的法律标准,主要是看在双方签订的合同中是否包含借贷合同的基本条款,如证券公司承诺按照约定为投资者的信用交易提供相应的资金或证券,投资者作为资金或证券的使用人,向证券公司承诺到期归还资金和证券及相应利息或手续费。单就借贷关系层面而言,证券公司和投资者之间订立的融资融券合同具有如下特点:

1、融资融券合同属于要式合同。所谓要式合同,是指法律规定必须具备一定形式的合同。在开展融资融券交易的国家和地区,其证券法律法规或业务规则中,一般要求当事人之间订立的融资融券合同必须采用书面形式,有的甚至明确规定了书面合同所应记载的事项和范围。如我国《证券公司融资融券业务试点管理办法》第十三条规定:证券公司在向客户融资、融券前,应当与其签订载入中国证券业协会规定的必备条款的融资融券合同,明确约定下列事项:(1)融资、融券的额度、期限、利率(费率)、利息(费用)的计算方式;(2)保证金比例、维持担保比例、可充抵保证金的证券的种类及折算率、担保债权范围;(3)追加保证金的通知方式、追加保证金的期限;(4)客户清偿债务的方式及证券公司对担保物的处分权利;(5)融资买入证券和融券卖出证券的权益处理;(6)其他有关事项。

(责任编辑:Admin)

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